本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。下注 （SZ：002230）的投资者，最近一年的时间，应该很困惑。为什么每个报告期业绩都高速增长，却眼瞅着股价从去年的高点算起快要腰斩？ 有人说同期科大讯飞和沪深300走势一致，泥沙俱下罢了。持这种观点的人只看到皮毛，内里是科大讯飞2021年初做的“预期管理”（五年千亿营收）严重透支了股价。 说“严重”，是因为五年千亿营收非常难以实现。若以参照物为标准，对比互联网行业的老大哥腾讯，以及如今的AI龙头商汤科技的财务数据就知道了。具体地分析各项业务，也看不到多大的可行性。我认为5年实现600亿营收都算比较不错了。 非上市公司吹牛没人管，比如华为的余大嘴。但上市公司的预期管理一定要审慎，毕竟你敢讲，投资者就敢信就敢买。
作为AI行业的“老玩家”， 一直是行业关注的焦点。从K线图长线走势上来看，科大讯飞在资本市场的表现有明显的周期性。这也是科技企业的一个特征：当技术进入密集落地阶段，企业估值也水涨船高，当技术落地节奏放缓，估值回撤，市场趋于理性。
导语：能否跨越非连续性是企业兴衰的第一因，也是创新的第一因。出品丨数科社 作者丨柠溪
只有摆脱“增收不增利”这一长期困扰、持续提高公司盈利能力， 才能真正证明自身“ 第一股”的价值。