陶立烽   美股韭菜抱团力推 GME 价格飙升、梅尔文资本被迫平仓、Robinhood 禁止 GME 交易……   小散暴击空头的美股传奇故事已成为一场全面的监管危机。   目前白宫国会 SEC 都已发声,保持关注。   而这幕后是一位 34 岁的投资顾问,Keith Patrick Gill。   (Keith Patrick Gill 在油管上的直播间)   据多方推测,他就是 wallstreetbets 板块用户 DeepFuckingValue。路透社说,这一点得到了他弟弟 kevin Gill 的证实。   Keith Gill 目前是马萨...... Last article READ

今夜,决战华尔街

  饮冰十年,难凉热血。

  之所以想起梁饮冰的名言,其实是因为这几天美国散户暴打华尔街大佬的故事甚嚣尘上,正好印证了他那句「少年智则国智,少年强则国强」。只不过这里要稍做改动——少年疯狂则国疯狂。

  疯狂也好,热血也罢。这段故事传到大洋彼岸,竟也引得我国无数围观群众为之异常振奋,何者?只因一帮美国青年的集体行动,无意间在地球上最大的资本主义国家,成功实现了一次布尔什维克主义的胜利,怎能不让人大呼过瘾?

  一群小散,还想屠龙?信不信由你,现在,美股的状况已经成了「散户定价、庄家吃面」。这龙,还真给他们屠了。

  过瘾归过瘾,但这出蚂蚁生吞大象的好戏背后,隐约浮现着一条更有趣的历史脉络。让我们不得不有此一问:2021 年了,美股还是华尔街说了算吗?

  01 华尔街:自取灭亡

  我们先来回顾一下本周美国股市到底发生了啥,简单来说,就是美股的一群散户联合起来,居然让手握百亿美金的华尔街大佬亏了个底儿掉。

  主战场是 GameStop,一家美国游戏零售巨头。今非昔比,疫情和数字游戏的流行让这家重资产公司连年亏损,甚至一度濒临破产,只能不断裁员和变卖资产维持生存。只看基本面和经营情况,根本不会想到这只股票会有腾飞的一天。

  就是这样一只股价一路跌到 3 美金以下、面临退市的垃圾股,竟然成为了埋葬空头机构的坟墓。此事虽然诡异,但实际上也可将其定义为傲慢的华尔街巨头们的自取灭亡。

  为什么这么说?做空股票的亏损,理论上是上不封顶的,但华尔街里的对冲基金却对此有恃无恐——他们不用看基本面,倚仗手中的巨量资金和普通散户无法使用的金融工具,再加上私相传递的第一手消息来源,他们可以在收割巨额利润的同时,完美规避掉投资风险。

  早就有人对此不满。马斯克在 2019 年 12 月就呼吁将卖空行为视为「非法」活动,这几天更是借着战势胶着不断带节奏,抨击华尔街的空头们都是大骗子。

  华尔街的做空者们嚣张到了什么地步?2020 年,GME 流通股做空率一度超过了 90%。截至目前,GME 已经被做空了 140%!这太疯狂了,GME 毫无疑问成为美股市场上被卖空最多的公司。

  但这只股票的价格并未按照空头们的预想那样一路向南,反而从 2020 年 8 月末开始飙升,到今年一路涨到了 40 美元。

  空头们当然不愿意见到 GME 起死回生,这对他们来说意味着大量的损失。举个例子,1 月 14 日,GameStop 大涨 27%,仅在当天做空者的合计损失就超过了 8 亿美元。但是,为什么盈利最多 100%,亏损却无限大,从概率上讲就不划算的做空生意他们还接着做?

  很简单,一是坚信 GME 这只股没有翻盘的可能;二是就算它涨了,空头也有信心把做空的股票从市场买回来:一个字,就硬拖!反正自己资金足够,不信散户获利后不出局。

  但他们没想到的是,以往这套模式还行得通,但这次碰上的是有组织有纪律的硬茬子。8 亿美元,成了噩梦的前奏。

  在这场较量中,成为 GME 所有空头们梦魇的不是普通散户,而是联合起来的,有根据地有信仰的团体。他们的组织是一个叫做 WSB 的 Reddit 分论坛,全称是 WallStreetBets,意为「华尔街赌场」。

  顾名思义,这里聚集着一群不信奉理性和价值投资,妄想一步登天大发横财的狠人,抑或是「赌徒」。

  02 散户:不死不休

  散户们用残忍的手段,让华尔街感受到了什么叫痛楚。

  GME 是 WSB 里的明星股。一方面,GameStop 作为老一辈玩家心中的圣地,是有情怀在里面的。另一方面,亢奋的散户们坚信这只股票很有前途。因为一旦它涨起来了,前期低到尘埃里的股价和高企的做空率,势必会成为世界最强发动机,载着自己一路飞上火星!

  事实确实如此,随着 GME 股价飙升,散户们乐不可支,纷纷在论坛里晒出自己数十数百倍的收益。

  空头们这会儿坐不住了,香橼最先急眼,直接发了条推特直指 GME 只值 20 美元。此举立刻触怒了正在兴头上的散户们,一场轰轰烈烈的战争打响了。

  散户们一声令下集体冲进股市,大买 GME 的股票和看涨期权,全体一个目标——就是要暴力拉涨,狙击基金和机构!

  说到看涨期权,这可是 WSB 里散户们的最爱。众网友们不爱买正股,一致认为买看涨期权是唯一发家致富的道路。这是因为与正股相比,看涨期权更给力、更刺激,能够带来更高的利润。

  以 GME 为例,其看涨期权上周五价格在 10 美金左右,这帮散户冲着最虚值期权(最大的杠杆)去买。按照当日 65 美元的股价计算,同样的本金,通过购买看涨期权,可以撬动相对于正股 600 倍的股票!

  散户们的集体行动令机构们傻了眼。1 月 22 日,GME 收涨超 51%,报 65 美元。由于波动性过大,该股一度触及熔断。当天,GameStop 的成交量超过 1.97 亿股,是其 30 天平均值 2380 万股的 8 倍!

  另一方面,由于 GME 股价不跌反涨,做市商不得不一直购买股票来对冲期权产生的做空敞口。与打了鸡血的散户形成了一股更强的推高 GME 股价的合力。空头们终于撑不住了,香橼宣布「停战」,表示将不再就 GameStop 发表意见。

  身家百亿的明星对冲基金 Melvin 更惨,因为被散户们打得头破血流而不得已向同行——两家顶级对冲基金 Citadel 和 Point72 求助,得到了 27.5 亿美金续命资金。散户们虽然暂时占了上风,但从 Melvin、Citadel 的举动就知道,华尔街并未打算善罢甘休。

  GME 的空仓仓位不减反增,但散户们根本不怂。看看 WSB 网友 DeepFxxingValue 晒出的收益:他在 GME 的股价最低点买入了 5 万美元的看涨期权,17 个月后,5 万已经变成了 1117 万,涨了足足 210 倍!

  巨大利益面前,散户们的热情彻底爆发,开始新一轮的疯狂购买看涨期权。本周,GME 股价来了个三连跳,周一收盘股价还不到 80 美元,周二几乎翻倍到 150,到周三,直接飙到最高 380 美元!3 天,GME 涨了 430%。

  随着 GME 股价飙涨,空头欲哭无泪。S3 Partner 数据显示,仅周三一天,卖空者在 GME 上损失了 143 亿美元。

  Melvin 直接摊牌:钱给你们,我不玩了。Melvin 平仓了从去年做到现在的空头头寸之后,等于 Citadel 和 Point72 的 27.5 亿也打了水漂。

  战争第一阶段,散户取得暂时性胜利。但华尔街当然不会坐以待毙,他们的反击来得快速而又猛烈。

  03 华尔街:绝地反击

  周三,美股经历了去年 10 月 28 日以来最差表现,三大指数跌幅全超2%。恐慌指数 VIX 日内涨幅达 61%。

  美股大跌,与散户和华尔街之间的多空大战有无关联?很有可能,因为更多的新鲜空头血液加入,市场不得不为卖空这些头寸的资金创造大量的保证金要求,这样的「强迫卖出」毫无疑问将引起市场的动荡。

  华尔街的第一轮反击来了。

  纳斯达克交易所公司称:「我们会监控社交媒体上的言论,如果我们发现言论与股票的异常表现相关,就会暂停股票交易。如果我们确实认为存在股票操纵行为,我们将与美国金融业监管局和美国证交会展开调查。」

  白宫也紧急发声:美国财长耶伦和拜登的经济团队也正在密切关注围绕着 GME 异常交易的活动。

  同时,散户们的大本营——WSB 服务器被移除。

  一套组合拳下来,GME 等股票坐上火箭一般的飙涨势头被硬生生掐断了。周三盘后,一夜暴涨 300% 的 AMC 院线跌超 40%,GME 跌超 26%,Express 跌超 37%,黑莓跌近 27%。

  WSB 概念股全军覆没,看起来,散户们的疯狂将要暂时告一段落?

  并没有。WSB 服务器随后迅速变为私人页面,不久又再度显示可访问。小别胜新婚,回归后,散户们的热情已经突破天际。昨夜,GME 股价再次暴力拉涨,熔断次数多达 17 次。股价一度升超 480 美元,眼看奔着 500 美元去了。

  然而,华尔街的第二轮反击接踵而至。

  周四,有「散户大本营」之称的线上券商 Robinhood 宣布,对 GME 和 AMC 等多支股票限制交易,仅允许用户卖出股票。值得一提的是,曾为倒下的 Melvin 雪中送炭的对冲基金 Citadel,正是 Robinhood 的最大客户。

  不只 Robinhood,美国最大在线券商之一的盈透证券也限制了 GME 等热门股的股票和期权交易;另外,美国本土多家券商也禁止了部分此类股票的开仓交易。

  呵呵,打不过又怎么样,直接拔你网线,气不气?

  这招釜底抽薪的确够狠,对冲基金不受限制,散户的交易通道却几乎全被封死。涨到一半的 GME 果然应声跳水。截至收盘,AMC 和 Express 跌超 50%,黑莓跌超 40%。GME 大跌 44%,股价从将近 500 美元直接腰斩,收盘价不到 200 美元。

  这一次,散户们彻底败了?

  抱歉,还是没有。

  美国券商的不道德行为正在遭受全民指责,Robinhood 的应用评分跌到谷底,甚至引发集体诉讼。另外,一众民主党、共和党的议员也达成一致,批评这一不公平的行为:你们这样搞,置华盛顿于何地、置麦迪逊于何地、置纽约海港上的自由女神像于何地?

  迫于压力,Robinhood 发表声明,宣布将于周五有限恢复 GME 等股票的交易。消息一出,WBS 概念股盘后又开始大涨。目前,GME 盘前大涨 109%,股价又回到 400 美元上方。

  华尔街两次出手,可以说收获颇丰。但散户这边就是打定主意不放松,我们就是接着买,就是不给你空头平仓的机会。

  现在,WSB 论坛里高喊的口号,已经变成了「DO NOT SELL」。

  04 从来如此,便对吗?

  美国虽标榜民主,事实上,却一直是由少数精英集团统治的国家。华尔街就是其中代表:西装革履的金融精英们吸走了国家和人民大部分的财富。

  08 年的次贷危机是再典型不过的例子,华尔街靠着发明各种金融产品吃饱喝足,哪管已经酿成的巨型泡沫?金融危机爆发后,国家震荡、民不聊生,大赚特赚的仍然是做空美国经济的基金经理。

  这一次,在散户 VS 华尔街的大战里,为什么 GME 成了世界的焦点?原因是多方面的。

  首先,这只股票并不是完全没有未来。虽然经营情况不好、业绩差,但 GameStop 的现金流非常健康,新任董事 Ryan Cohen 为公司提出了成为游戏界亚马逊的转型目标,凭公司的资历和在玩家心中的地位,这个目标未尝没有可能。

  其次,GME 的做空实在太高了,140%,空头们怎么敢?他们难道忘了,当年被称为「世纪逼空案」的保时捷收购大众事件,成了欧洲金融圈谈之色变的噩梦,更使大众成为全世界最值钱的公司。

  再次,本次散户和华尔街对峙的焦点,其实是在期权上。而 GME 这只股票因为市值不高盘子小,所以单凭几百万散户的实力,只要捂紧口袋不卖掉手里的股票,空头们一点办法都没有。他们的期权到期后,必须买相应的股票来 cover。

  然而,高达 140% 的做空率,做空机构就是把市面上所有的流通股都买回来,也不足以平仓。何况散户们根本不卖?

  所以,最关键的地方来了,散户们为什么这么团结?获利出手是股民的天性,为什么他们可以拥有如此坚定的信仰,始终拿住手里的股票和期权,信心真就这么足?

  原因是多方面的:年轻一代天不怕地不怕的性格、社区内部形成的火热氛围、在意见领袖的带领下,很容易形成一股强大的精神力量。更何况,要等多少年,散户们才能拥有可以与巨头作对的机会?

  以往,从股票定价到美元发行,从黄金到石油,甚至到中国的猪肉价格,整个金融市场的运行法则牢牢掌握在华尔街手里。金融才俊们通过创造各种各样的金融工具,躺着就可以割肉吸血。

  这一运行法则从华尔街诞生之初就支配着每一只股票、每一个股民乃至整个美国社会,但我们不得不问一句:从来如此,便对吗?

  当然不,特斯拉就是个活生生的例子。华尔街所有的空头都错了,所有的散户都赚得盆满钵满。这是不是说明,机构也不一定比散户对?华尔街也有不看基本面的量化基金,他们之所以能赚钱,无非是掌握了散户无法触及的工具和信息。

  不得不承认,WSB 里的一部分散户,拥有与华尔街里的对冲基金相当甚至更专业的金融知识,但他们不能做空,也没有T+0。WSB 的大成功,是对整个华尔街的一次拷问:华尔街勾肩搭背制定的游戏规则,不是永恒的真理——为什么,定价权不能掌握在散户手里?

  Oanda Corp 高级市场分析师埃德·莫亚表示:「新一批交易员不关注估值,而是关注他们从 Reddit 的 WSB、youtube 用户、TikTok 或 Robinhood 那里看到的动量机会。」

  这意味着什么?或许,时代真的该变了。

  昨天在 CNBC 的电视讨论中,维珍银河董事会主席,亿万富翁风险投资家 Chamath 在与主持人的舌战中问道:凭什么对冲基金只开放给大户投资而不开放给散户,现在散户赚钱了就不满,还要限制散户,凭什么?

  几句话,直触美国金融界的底层神经。华尔街可以任性赚钱,散户们却要冒着倾家荡产的风险——一句话,不公平!

  散户暴打空头事件背后,是美国社会长久累积起来的深层次矛盾的一次集中爆发。财富分化、疫情下大规模失业破产、种族问题、政治冲突,等等等等。

  精英主义的美国正面临着一场从上到下的撕裂,散户对抗华尔街,只不过是美国社会在股市的一次投射。

  05 结语

  凡人之躯,比肩神明。

  WSB 告诉我们,小散们联合起来,也可将华尔街大佬斩于马下。千里之堤溃于蚁穴,绝非危言耸听,这会不会是游戏规则从此改变的契机,我们无法断言。但是,我们至少可以期待眼前这场精彩的大战即将进行它的第三回合。

  现在,空头们已经被联合起来的散户「扼住了咽喉」。也就是说,现在 GME 的定价权掌握在散户手里。

  而本周五空头的期权到期,到时哪怕股价高到天际,他们也不得不平仓。到时候,空头就是亏完保证金想爆仓,也得散户同意把股票卖给你。再不行,只能清算资产或者坐牢。别忘了,丁蟹一家等上天台,也是因为做空的股票被捏死。

  华尔街的空头们到底将迎来怎样的命运,散户们能否大获全胜,敬请期待今夜的这场大戏——决战紫禁之巅!

  编辑/emily

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